三元悖论汇率（用三元悖论解释我国汇率制度）

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本文目录一览：

• 1、蒙代尔不可能三角
• 2、...为什么货币政策在资本完全流行和固定汇率下无效
• 3、哪种汇率制度不会导致货币供应量的长期扩张和收缩

蒙代尔不可能三角

1、在现代金融理论中有一个非常著名的定理，即蒙代尔不可能三角(Impossible triangle)。一个国家不可能同时实现资本流动自由，货币政策的独立性和汇率的稳定性。也就是说，一个国家只能拥有其中两项，而不能同时拥有三项。

2、简单理解“蒙代尔不可能三角”：在现代金融理论中有一个非常著名的定理，即蒙代尔不可能三角(Impossible triangle)。一个国家不可能同时实现资本流动自由，货币政策的独立性和汇率的稳定性。

3、蒙代尔不可能三角定律：是指经济社会和财政金融政策目标选择面临诸多困境，难以同时获得三个方面的目标。在金融政策方面，资本自由流动、固定汇率和货币政策独立性三者也不可能兼得。

4、蒙代尔不可能三角是指一个国家不可能同时实现资本流动自由，货币政策的独立性和汇率的稳定性。

5、第一个： 国际金融学有一个经典的“蒙代尔-克鲁格曼不可能三角”。它说的是一个国家不可能同时实现“汇率稳定”“独立自主的货币政策”，以及“资本自由流动”。

...为什么货币政策在资本完全流行和固定汇率下无效

必须重新减少货币供给，提高利率，吸引资本内流来稳定本币币值。所以在资本完全流动情况下，为了维持固定汇率。只有牺牲货币政策。

结论是货币政策无效，见蒙代尔不可能三角形理论。举例：央行增发货币，导致资本市场利率降低，则与世界利率出现利差，资本迅速外流，本币贬值。为了维持汇率稳定，央行需要卖出外币，买入本币。

固定汇率制度下，资本完全流动的条件下，一国货币政策失效。因为货币政策是通过影响利率，进而影响货币供应量达到调节经济的目的。

但是因为汇率被固定了，所以没办法通过货币政策来实现带动经济，因此是不独立的。固定汇率固定汇率是指由***规定该国货币同其他国家货币的比价，两国货币汇率波动被限制在一定幅度以内。

固定汇率制度下，当资本完全流动时，***用货币政策调节国民收入是无效的，同样，在资本流动性较强时，货币政策仍然是无效的。所以，在固定汇率制度下，中央银行不能***用货币政策来实现经济稳定增长目标。

哪种汇率制度不会导致货币供应量的长期扩张和收缩

1、央行不得不大量发行央行票据来对冲，从金融市场上回笼资金以减少市场上的货币供应。在这种被动的“宽货币”格局下，整个金融体系的存差大量扩张，货币市场利率持续走低，央行货币政策的自主性受到很大制约。

2、简单地说，欧洲黄金的增多，就跟今天的多印钞票一样，轻度的黄金扩张可以***经济，而过分的黄金扩张只会让经济发疯。 当然，黄金总量如果不增长，就跟今天的中央银行停止发行钞票一样，经济也会因为缺乏足够的货币而停滞萧条。

3、市场调节机制无力解决社会制度和生产力国际差异等因素造成的国际收支失。 在市场调节机制发生作用的过程中，国民收入、价格、利率、汇率、货币供应量等变数的变化可能给一国经济带来消极影响。

4、在经济出现萧条、衰退现象的时候，中央银行应该停止实行收缩货币供给量的政策。

5、(2) 实行固定汇率制。 (3) 国际货币基金组织通过预先安排的资金融通措施，保证向会员国提供***性储备供应。 (4) 会员国不得限制经常性项目的支付，不得***取歧视性的货币措施。

6、其次，货币供应量与货币政策最终目标之间的相关性并不高。货币供应与经济增长率、物价水平之间是否具有较强的相关性，也是以货币供应总量为中介目标的货币政策框架所面临的一个突出问题。

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