汇率资产说（汇率的资产组合理论）

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本文目录一览：

• 1、汇率决定理论资产市场说
• 2、汇率决定理论的三大学说
• 3、资产组合分析法什么是汇率资产组合分析法

汇率决定理论资产市场说

3年布雷顿森林体系的解体，引发了固定汇率制度的瓦解，浮动汇率制度成为主导，这推动了汇率决定理论的发展。在这一时期，资本市场理论崭露头角，成为汇率理论的核心。与传统理论不同，它强调资本流动对汇率的重要性，视汇率为资产价格，由资产的供求关系决定。

决定汇率的理论主要有购买力平价理论、利率平价理论、国际收支理论、资产市场理论等。购买力平价理论认为，汇率由两种货币的购买力决定。这种购买力可以理解为物价水平，即货币在国内市场上购买商品和服务的能力。根据这一理论，如果两种货币的购买力发生变化，那么汇率也会相应调整，以保持购买力平价。

汇率决定理论主要有国际借贷学说、购买力平价学说利率平价学说、国际收支说、资产市场说。资产市场说又分为货币分析法与资产组合分析法。货币分析法又分为弹性价格货币分析法和粘性价格货币分析法。

汇率决定理论的三大学说

汇率决定理论的三大学说如下：汇率决定理论主要有国际借贷学说、购买力平价学说利率平价学说、国际收支说、资产市场说。资产市场说又分为货币分析法与资产组合分析法。货币分析法又分为弹性价格货币分析法和粘性价格货币分析法。

汇率决定理论主要有国际借贷学说、购买力平价学说利率平价学说、国际收支说、资产市场说。资产市场说又分为货币分析法与资产组合分析法。货币分析法又分为弹性价格货币分析法和粘性价格货币分析法。

当今世界上研究汇率变化的经典理论主要有三个：英国学者葛逊的国际借贷说、瑞典经济学家卡塞尔的购买力平价说、英国著名经济学家凯恩斯的利率平价说。其中以利率平价说和购买力平价说对市场的影响最大。值得广大从事个人实盘外汇买卖客户注意的是，以上的学说都有许多前提和***设，理论色彩较重。

国际收支学说 1944年到1***3年布雷登森林体系实行期间，各国实行固定汇率制度。这一期间的汇率决定理论主要是从国际收支均衡的角度来阐述汇率的调节，即确定适当的汇率水平。这些理论统称为国际收支学说。它的早期形式就是国际借贷学说。

其理论雏形可以追溯至14世纪，而英国学者G.I.Goschen在1861年给出了更为系统的阐述。该学说的核心观点认为，汇率的变动是由外汇市场供需关系所决定的，而这种供需关系又直接源于国际间的借贷活动。

资产组合分析法什么是汇率资产组合分析法

在上世纪70年代，一种名为汇率资产组合分析法（Portfolio approach）的理论逐渐崭露头角，其创始人包括麦金农(Mckinnon)和奥茨(Oates)等学者。1***5年，普林斯顿大学的布郎森(W·Branson)教授在托宾货币模型的基础上，构建了这一理论的基础模型，随后，经过众多学者的研究，这一理论得到了丰富和多样化的发展。

资产组合分析法是一种金融工具，用于理解和分析不同资产之间的动态关系。其核心模型***设市场中有三种非完全替代的资产：本国货币（M）、本国债券（B）和外国债券（F）。投资者的总财富由这三种资产的组合决定，公式为：W = M + B + ***。

汇率的资产组合分析法即汇率风险的投资组合管理方法，是指通过对资产的合理配置降低货币汇率波动对投资组合的影响。该方法的基本指导思想是投资者可以通过选择不同的货币资产和资产比例来最小化他们的投资组合于汇率波动的敏感性。

资产市场理论根据本币资产与外币资产替代性的不同，分为货币分析法和资产组合分析法。货币分析法***设两者完全可替代，分为弹性价格货币分析法和粘性价格货币分析法。弹性价格模型***设所有商品价格完全弹性，主要通过货币市场均衡和购买力平价理论来解释汇率决定，如Cagan的货币需求函数。

（1）资产组合分析法，基本思想：本币资产和外币资产不完全替代，非套补利率评价不成立。一国总资产W=本币M+本币面值债券B+外币资产的本币价值eF。通过对三种资产在三个市场的调整决定汇率e。

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